2022 年 12 月 16 日，纽约股票交易所（NYSE）确认数据库软件公司 MariaDB 与 Angel Pond Holdings 特殊目的收购公司（SPAC）完成合并。至此，MariaDB 公司终于完成了借壳上市流程的最后一步。自 2009 年成立，MariaDB 公司的上市之路走了 13 年。
MariaDB 公司的上市颇为受人关注。一方面是 MariaDB 项目与 MySQL 项目的关系。另一方面是因为 MariaDB 公司选择借壳 SPAC 上市。由于多种因素的共同作用，过去几年的一级市场创业公司估值一路走高，甚至倒挂了公开市场（股市）。因此大家都很关心通过 SPAC 模式上市是不是一级市场投资退出的一个友好的途径。
上市头两个交易日，MariaDB 公司便跌去了 50%的市值。到 2023 年 2 月 23 日，MariaDB 公司收盘市值不足 2 亿美元。
没有比较就没有伤害，但没有比较也无法理解 2 亿美元市值是个怎么样的成绩。可以参考以下两点：
1. 2008 年，MariaDB 公司创始人 Monty 的上一家公司 MySQL 被 SUN 微系统公司收购，卖了近 10 亿美元。2008 年的 10 亿美元对比 2023 年的 2 亿美元，同样是开源数据库差距为何如此之大？
2. 在开源软件融资火爆的 2020 年，国内走到 B 轮的开源软件公司估值就能超过 2 亿多美元。
所以 MariaDB 的上市表现是不是很糟糕？我认为不能算差，只能说市场给了它一个常规待遇。
自 2008 年以来我们经历了次贷危机之后的流动性泛滥——整整长达10多年。当钱没那么值钱的时候，为什么还要去赚钱？因此，这一时期人们更看重企业的规模能否快速扩张，互联网和移动互联网领域出现的平台型公司是这种偏好的完美注脚。而随着美元利率的上升、流动性的收紧，公开市场逐渐转回了“古典”逻辑——更重视企业的盈利能力。
公开信息显示，市值不到 2 亿美元的 MariaDB 公司 2021 年实现了 3600 万美元的收入。而估值 2 亿多美元的一级市场软件创业公司却鲜有能达到这个成绩的。甚至是收入达到 600 万美元的零头也很难。
这样的现象很难让人视而不见，投资机构纷纷收紧了对软件项目的投资。
未完待续……
